1300亿银行资金杀入理财领域开花北上深 大资管时代监管不应有盲区

更新日期:2022年09月02日

       北京报道称, 该行理财子公司的落地速度远远快于市场预期。数据显示, 截至6月14日, 已有31家银行宣布拟设立理财子公司, 9家银行理财子公司获批筹建, 建银理财、工银理财、交通银行3家银行理财子公司财富管理, 已宣布开业。 1300亿银行资金进入理财领域, 极大地搅动了当前的资产管理市场。未来银行理财子公司如何把握投资者匹配度和产品风险承受能力?随着银行理财子公司的陆续开业, 股权投资领域的布局备受关注。公募基金、私募基金、银行理财子公司, 谁将是未来股权市场的主流? 3家银行理财子公司“入市”。 5月27日, 建设银行宣布, 建银理财将在深圳设立, 注册资本150亿元。一天后的5月28日, 工商银行理财子公司殷财富宣布在北京成立, 注册资本160亿元。 6月13日, 该行理财子公司又有动作。交通银行理财子公司交通银行理财宣布在上海成立, 注册资本80亿元。至此, 北京、上海、深圳三市迎来银行理财子公司落户。但是, 这三个公司的业务和结构并不相同。最早成立的建行理财, 涉案产品颇具地域特色。建银理财在发布会上发布了建银理财粤港澳大湾区资本市场指数, 称该指数紧跟《粤港澳大湾区发展规划》, 采用“ 1 5”体系框架, 采用《粤港澳大湾区发展规划》。港澳大湾区“质量发展指数”主线贯穿粤港澳大湾区价值蓝筹、低股息波动、科技创新、先进制造、消费升级五个子指数线, 可满足不同风险偏好的投资客户的需求。此外, 建银理财还将发行“乾元”建银理财粤港澳大湾区指数弹性配置、“乾元-日新”科技创新类、“乾元-安信”固定收益类、“乾元-嘉信” ” 固定收益增强类等系列理财产品, 覆盖股票和固定收益市场, 精准对接粤港澳大湾区发展规划。随后, “全宇宙第一大银行”工商银行全面开花, 推出资管新规六款产品。分别是:固定收益产品“信得利-智合”、“信得利-全球轮转”、“信问利-宏观策略”;股权产品“科技类私募股权产品”;混合产品“全信股权两全其美”和“全信股权量化策略”, 产品线涉及固定收益、股权、跨境等多市场复合投资领域。其中, 固定收益和混合产品的起点为1元。但产品投资期限有所延长;股权产品以科创企业股权为基础, 最低申购100万元, 全国200份。同时, 工银理财还与多家金融同行签署战略合作协议, 优势互补。 .交通银行尚未召开新闻发布会, 但在开业当天就对其模式进行了说明。交通银行通过“委托”模式处理现有的理财业务。吕家进副行长表示, 过渡期结束前, 交通银行将保留资产管理中心, 统筹管理同时, 将理财业务的日常经营管理职能委托给理财子公司, 承担对理财子公司履职情况进行监督的职能。在组织架构上, 工银财富管理由产品营销、投资研究、风险管理、运营支持、综合管理五个板块组成。
       其中, 投资研究板块开设了自营业务​​部。 5月22日, 银保监会公告称, 本行理财子公司的开业将进一步丰富机构投资者队伍, 通过研发符合市场需求的理财产品, 增加金融产品供给,

为实体经济和金融市场提供更多新资金。
       更好地满足金融消费者多样化的金融需求。此外, 其他获批的理财子公司也在加紧筹备正式开业。天然优势挤压公款?面对银行理财子公司咄咄逼人的做法, 不少公募公司忧心忡忡。业内人士指出, 一是银行理财子公司天生背靠银行, 在争夺母行资源方面具有先天优势;二是本行理财子公司与公开发行基本处于同一轨道, 业务重叠的可能性较大。具体表现为:理财产品销售无起点;允许银行以外的机构代销, 首次购买不强制免签;允许发行分级理财产品;基于理财子公司强大的母行背景, 长期固收能力的积累, 以及强大的筹资渠道, 未来将成为公募基金的有力竞争者。
       不过, 天祥投资咨询基金评估中心负责人贾志告诉《华夏时报》记者, 目前该行理财子公司的弱势在于股权投资能力, 在于投资研究团队的扩大和磨合,

在于激励机制。短期来看, 银行理财子公司与公募基金的合作多于竞争。目前, 市场普遍认为, 银行类基金公司将受到较大冲击。上海一家大型基金公司的一位资深人士告诉《华夏时报》记者, 银行系基金公司比其他基金公司离银行更近, 但一旦银行设立理财子公司, 就成了“远亲”。它的规模和资源优势可能会减弱。更让市场担忧的是, 实际上存在人才库问题。上述资深人士坦言, 作为一家财富管理公司, 最重要的是主动管理的能力。银行理财子公司很难培养自己的投资经理, 业务能力不在这里。修炼需要时间, 说不定会挖到基金公司的墙角。但对于做主动管理的基金公司来说, 他们都有自己的培训体系, 短时间内压力不大。但从长远来看, 未来银行先天的资源优势将受到挤压。但也有人认为, 市场也可能过度解读银行理财子公司的影响。资深资产管理人李河认为, 第一, 公募基金有自己的投资偏好和风格, 银行资管也有天生的偏好和天生的禀赋。例如, 银行更关注传统的固定收益、信用研究, 包括债券投资。确定客户类型, 以及他们的传统投资风格和投资策略, 重点关注中低风险固定收益。这些和公共资金说, 形成了梯度和市场分化。其次, 就整个公募基金而言, 传统银行因其刚性支付的特点, 吸引了大量客户资金。子公司成立后, 在整个资管架构下, 未来募集资金时, 没有刚性赎回的交易结构,

更多的资金会更均匀地流向包括公募基金在内的其他资管机构。
       对于其他机构和整个行业来说, 可能会有更多的资金。第三, 对于银行理财子公司来说, 灵活性更大, 投资限制更少, 投资范围更广, 包括股权投资和资产投资, 可能有更多的设计、更多不同的策略和不同的风险。渐变产品, 也可以丰富产品结构和客户结构。谁有孩子谁带走 监管不应该有盲点。随着银行理财子公司的陆续筹建和开业, 监管成为新的焦点。
       银行理财子公司的设计与基金公司非常相似。但从资管新规来看, 并不涉及监管体系的调整,

只是实现了分业监管框架下同行业监管指标的统一。从起源看, 银行理财子公司脱胎于银行体系, 但从业务范围看, 难免与公募基金重叠。北京一家中型基金公司高管告诉《华夏时报》记者, 要按照“实质重于形式”的原则, 加强职能监管。在实践中, 不同行业的金融机构开展资产管理业务, 根据机构类型适用不同的监管规则和标准, 为监​​管套利创造了空间。因此, 需要按照业务功能对资管产品进行分类, 对同类产品采用统一的监管标准。 .但另一方面, 银行理财子公司的业务类型为投资, 至少应参照证监会相关制度进行管理。即使不受证监会监管, 银保监会发布的制度也应该是一致的。知名法学教授向《华夏时报》记者指出, 财富管理子公司本质上类似于美国法律下的法人投资顾问, 信托公司在大多数商业信托中也扮演投资顾问的角色, 但中国没有有统一的《投资顾问法》, “投资顾问”一词在实践中的使用略显混乱, 导致各个金融子行业都可以从事投资顾问业务, 并且都在原监管部门的控制之下.她认为, 从业务范围来看, 银行理财子公司确实与公募基金竞争, 但也与其他金融机构(如信托、证券公司等)从事的投资顾问业务竞争。中国人民大学法学教授刘俊海告诉《华夏时报》记者, 从主体监管的角度来看, 谁生了孩子就带走是可以理解的, 银行理财子公司在监管之下中国银行保险监督管理委员会。但是, 如果是在资本市场的监管边界, 证监会负有监管责任。除了证监会的行政监管外, 还涉及中国证券投资基金业协会的自律监管。 “原则上属于银保监会监管, 但银行理财子公司涉及证券法、证券投资基金法等属于资本市场监管范围的领域。监管触角也需要跟上, 避免监管漏洞和真空, 并预测Prevent unfair regulation and arbitrage. "Liu Junhai said so. Editor: Yan Hui Editor-in-chief: Chen Feng

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